央行数字货币（CBDC）发展趋势及全球研发现状分析

如今科技浪潮持续涌动，经济也在不断数字化发展。在此情况下，央行发行数字货币这件事成为了极为引人瞩目的焦点。它的发展缘由究竟有哪些？它的类型特点又是怎样的？同时它在国际上又呈现出哪些动态？让我们一同去探寻其中的奥秘。

发行缘由

货币的发展始终与社会变迁紧密相连。央行发行数字货币，这是货币体系不断演进的必然结果。科技的进步和经济的发展共同推动了这一变革，在当今经济数字化的趋势下，传统的货币形式已无法满足需求。2020 年，各个国家加快了对数字货币的研发和试点工作，这既受到客观方面的推动，也是央行为实现自身政策目标的一种主观需求。

从经济角度来看，交易的需求在数字化层面正不断增多。便捷且高效的数字货币，能够更好地适应这种变化，从而提升金融体系的运行效率。与此同时，它也是全球货币竞争中的一个重要组成部分，各个国家都希望在这一新兴领域占据优势。

虚拟币与稳定币刺激

2016 年起，有众多稳定币如 USDT 般崛起。私营部门促使法定货币实现代币化。虚拟货币与私人机构发行的稳定币迅速发展，给现有货币体系带来挑战。它们的出现使资金流动更复杂，也加大了监管难度。

央行发行数字货币是有必要的。它有助于维护金融稳定，也有助于维护货币政策的有效性。它能够更好地把控货币流通，还能避免虚拟货币所具有的潜在风险，让货币市场更健康、更有序。

对央行运作意义

央行数字货币让央行在数字化经济中的运作更便捷。对于实行常规和非常规利率政策的国家而言，都有着重要意义。数字货币发行后，央行的利率决策机制会更精准，数量型货币政策工具会逐渐被价格型工具取代。

公开市场操作利率调控将成为常态，这种调控在货币政策中的作用会更加显著。它有助于央行通过更灵活的方式来调节市场的流动性，从而使经济增长保持稳定，能够提升货币政策的传导效率，让经济的运行更加平稳。

技术路线类型

央行的数字货币技术路线有账户型和代币型这两种。央行的账户需向公众开放，公众能像在商业银行开户那样在央行开设账户，其好处是便于监控货币的流通。在代币型中，用户的身份与收款地址不关联，只要掌握私钥就能进行相关操作，这种方式在隐私保护和金融普惠方面有一定优势。

两种技术路线都有自身的优点和缺点。账户型技术路线在监管层面具有优势，而代币型技术路线更侧重于用户的体验。不同的国家能够根据自身的国家情况以及政策目标，来挑选适宜的技术路线，以此满足各式各样的市场需求。

路径与架构选择

央行的数字货币路径包含批发型和零售型。批发型的使用范围仅在央行与金融机构之间，普通公众无法使用，主要用于金融体系内部的资金清算等操作。零售型面向公众，也叫一般目标型，可满足大众在日常生活中的交易需求。

运行架构有单层和双层这两种情形。单层运营时，央行会直接向公众发行。双层运营时，央行先把数字货币给予银行等机构，然后这些机构将数字货币兑换给公众。双层架构将央行的优势与商业机构的优势相结合，能借助现有的金融体系来扩大数字货币的覆盖范围。

国际项目与中国情况

国际上有不少相关的试验项目。其中，加拿大的 Jasper 项目很重要，它是第一个由央行与私人部门合作开展的项目，并且是以分布式账本技术来进行金融机构间结算支付的。另外，欧洲和日本合作的 Stella 项目，主要是针对分布式账本技术在支付与结算领域的适用性进行研究。

中国在零售型央行数字货币领域的探索获得了明显的成果。7 月 16 日，央行公布了白皮书，将数字人民币的相关信息予以明确。其整体发展处在国际的中上游位置，不过在跨境支付应用方面仍存在提升的余地。今后，中国央行或许会加大国际合作的力度，以契合数字支付的全球化走向。

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